Pratique du calcul de structure financière
Cette leçon pratique vous plonge dans le calcul concret des ratios qui déterminent la faisabilité d'un LBO. Vous apprendrez à manipuler les concepts de Dette nette, de Levier financier (Dette/EBITDA) et de Gearing à travers des cas d'entreprises réalistes. L'objectif est de passer de la théorie comptable à une vision financière de la structure du capital, indispensable pour tout repreneur ou analyste en Private Equity.
Rappel des fondamentaux de la structure financière
La structure financière d'un LBO repose sur l'équilibre entre les Capitaux propres (Equity) et la Dette financière. Contrairement à la comptabilité classique, l'analyse financière se concentre sur la valeur de marché et la capacité de remboursement.
Voici les indicateurs clés à maîtriser pour les exercices suivants :
- Dette nette : Dette financière brute (long et court terme) - Disponibilités (Cash) - Valeurs Mobilières de Placement (VMP).
- Actif économique : Immobilisations nettes + Besoin en Fonds de Roulement (BFR). C'est ce que l'on appelle aussi la Valeur d'Entreprise (VE).
- Levier financier (Leverage) : Dette nette / EBITDA. Il indique le nombre d'années d'exploitation nécessaires pour rembourser la dette.
- Gearing : Dette nette / Capitaux propres. Il mesure la dépendance aux financements externes.
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